Pourquoi le VIX n'est plus si pertinent ?

Les options 0DTE et leurs impacts.

Le VIX s’effondre jour après jour depuis désormais plusieurs mois, la volatilité a disparu.

La saisonnalité n’est pas favorable, l’été étant de manière générale plus calme pour les marchés. Mais il y a une autre raison : la possibilité offerte par le Chicago Board of Options Exchange (CBOE) de trader les options 0 day to expiry (0 jour avant expiration, 0DTE).

Aujourd’hui, discutons de ces options particulières, et de leurs impacts sur les marchés dans ce nouvel article.

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Nous n’en avons jamais réellement discuté ici, pourtant nous utilisons souvent les métriques liées à ces dernières. À mon sens, les options sont les produits dérivés les plus complexes à utiliser, mais elles ne sont pas si difficiles à comprendre.

Utilisons une image pour simplifier la compréhension.

Vous achetez une maison, et vous voulez être couvert en cas de sinistre (incendie, inondation…). Vous allez donc payer une prime à une assurance, tant qu’il ne se passe rien, elle encaisse votre argent. Mais, le jour où vous êtes victime d’un sinistre, c’est elle qui payera gros.

C’est un peu la même idée pour les options : une option vous donne le droit (et non l’obligation) d’acheter ou de vendre un actif financier (actions, devises, matières premières) à un prix donné à l’avance (le prix d’exercice, strike price) pendant une période déterminée.

Continuons sur cette idée de maison. Imaginons que vous voulez acheter une option d’achat (call option) sur une maison : vous vous mettez d’accord sur un prix d’exercice, disons 200 000$, et vous vous mettez d’accord sur une date d’échéance, disons dans 3 mois.

Le vendeur de la maison est d’accord, et vous lui versez une prime pour cette option.

Résumé de la situation avec un vocabulaire “financier” : vous achetez un call option, strike price à 200 000$, expiration dans 3 mois.