Rallye de fin d’année, narrative ou opportunité ?
Algorithme, corrélation obligataire et politique monétaire
La dernière semaine a été marquée par une hausse de 5.82% du SP500, à une période qui n’avait jamais semblé aussi tendue entre l’envolée des taux obligataires et le conflit entre le Hamas et Israel.
Comment expliquer cette dernière hausse ? À quoi devons-nous nous attendre ? C’est ce que nous allons voir aujourd’hui.
Bienvenue dans The Macronomist, si on vous a fait suivre ce mail, je vous invite à vous abonner :
Revenons rapidement sur ce que sont les algorithmes.
Concrètement, il s’agit d’opérateur de marché 100% électroniques qui réagissent à des données mathématiques / techniques. Je ne suis pas spécialiste, et vous vous doutez bien que le secret des algorithmes de marché est bien gardé. Mais, je pense que les indicateurs utilisés sont essentiellement des indicateurs de tendance (comme les moyennes mobiles), et des indicateurs de momentum (RSI et autres oscillateurs).
Je n’ai strictement aucune certitude, je n’ai jamais développé un algorithme utilisé par Goldman Sachs. Mais je pense que la tendance et le momentum sont les catégories d’indicateurs les plus utilisées par ces derniers.
En 2023, ces derniers occupent une place non négligeable dans la finance moderne. On estime qu’environ 70% des transactions sont réalisées par des algorithmes.
Bref, pourquoi j’en viens à vous parler d’algorithme ?
Régulièrement, Goldman Sachs publie des estimations de réaction des algorithmes en fonction des déviations standards du marché.
Concrètement : si le marché bouge de x déviation standard, alors les algorithmes devraient acheter y montant.
Et récemment, c’est un niveau important qui a été franchi concernant le positionnement d’algorithme.
Il y a une semaine, Goldman Sachs poste ce tableau.
Étant donné que le flux a été extrêmement haussier durant toute la semaine dernière, l’estimation de Goldman Sachs concernant le positionnement des algorithmes est un achat massif de 207 milliards de dollars, dont 50 milliards de dollars sur le SP500.
Plus visuellement, ça donne ceci :
