[GUIDE] Construire un portefeuille simple et efficient
Partie 1 : les actions
Bonjour et bienvenue à nos 1620 lecteurs, pour cet article du mercredi.
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Il est maintenant temps de revenir au sujet du jour et de voir comment construire un portefeuille long terme viable, efficient, sans stress et sans y consacrer un temps important.
Cela paraît être beaucoup de promesses, mais il y aura évidemment des devoirs à faire de votre côté. Il n’y a de toute façon pas de “méthode ultime” de l’investissement.
Ce guide sera réalisé en plusieurs parties, nous parlerons aujourd’hui des actions, et nous discuterons dans un futur volet des obligations et des matières premières.
Commençons sans plus attendre, mais avant toute chose, je vous invite à vous abonner si ce n’est pas encore fait ⤵️
Avant de commencer, il faut évidemment prendre en compte tout un panel de choses avant d’investir.
Prenons un exemple concret : un jeune de 25 ans sera bien plus à même de prendre des risques qu’un père de famille de 50 ans.
Ainsi, ce guide proposera surtout une composition de portefeuille type et une méthodologie concrète. C’est ensuite à vous de modifier les pourcentages alloués en fonction de vos envies et de votre aversion aux risques.
Il va de soi que ce guide ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, mais simplement une expression de mon opinion en ce qui concerne la gestion de portefeuille.
Maintenant que tout ceci est dit, commençons.
Commençons par allouer une partie du capital à la classe d’actif qui a historiquement été la plus pertinente : les actions.
Introduisons ici deux notions : le benchmark et le sharpe ratio.
Le Benchmark : Un benchmark est une référence utilisée pour évaluer la performance d'un investissement ou d'une stratégie par rapport à un groupe similaire.
Il peut s'agir d'un indice boursier, d'un panier d'actions ou de tout autre ensemble d'actifs représentatif du marché ou du secteur sur lequel on souhaite se positionner. Concrètement, c'est comme une règle de mesure permettant de savoir si un investissement ou une stratégie est performant ou non par rapport à un standard donné.
Le sharpe ratio : Le Sharpe Ratio est un outil utilisé pour mesurer le rendement d'un investissement par rapport au risque encouru.
En d'autres termes, il permet d'évaluer si le rendement supplémentaire généré par un investissement est suffisant par rapport au risque pris. Plus le Sharpe Ratio est élevé, mieux c'est, car cela signifie que l'investissement a généré un rendement plus élevé par unité de risque.
Pour les actions, le benchmark est généralement le SP500, l’indice américain phare basé sur 500 grandes sociétés cotées sur les bourses aux États-Unis.
Si vous êtes un investisseur particulier, il est extrêmement probable que le moyen le plus pertinent pour vous de vous exposer aux actions et d’aller chercher le meilleur sharpe ratio (donc le meilleur rendement par rapport au risque encouru) soit d’acheter du SP500.
Le NASDAQ est un autre indice américain qui vous exposera cette fois-ci davantage aux entreprises liées à la technologie, il est plus volatil mais a un meilleur rendement sur 20 ans.
Seulement, cet indice ne vous expose qu’au pays de l’Oncle Sam, et vous savez probablement qu’en investissement, nous évitons de mettre tous nos œufs dans le même panier.
Ainsi, il est probablement plus pertinent de vous exposer également à l’Europe et aux marchés émergents en plus de votre exposition aux indices américains.
Prenez tout de même en compte que les autres indices ont tendance à sous performer les USA, sauf ici sur 20 ans l’Inde qui est un marché émergent.
Pour nous exposer à ces indices, nous allons bien évidemment passer par le plus simple : les ETF.
Un ETF, ou Exchange-Traded Fund, est un fonds d'investissement coté en Bourse. Il regroupe un ensemble d'actifs (comme des actions, des obligations, ou des matières premières) et est conçu pour reproduire la performance d'un indice financier spécifique.
Nous n’allons rien chercher d’exotique et prendre ce qu’il y a de plus consensuel ici, mais je vous laisse le soin de choisir vos ETF en fonction de la fiscalité, compte titre ou PEA.
60% États-Unis
20% Europe
Amundi Stoxx Europe 600
20% émergents
Xtrackers MSCI Emerging Markets
C’est une composition type efficace, qui mise sur le fait que les USA vont continuer d’être la nation financière et technologique qu’ils sont actuellement.
Si vos biais sont différents, vous pouvez alors allouer davantage à l’Europe, aux marchés émergents, ou à un pays spécifique. Il suffit de chercher un ETF lié à ce pays.
Si vous n’êtes pas particulièrement intéressé par l’investissement, que vous voulez faire au plus simple ou que vous n’avez simplement pas envie de vous aventurer sur ce chemin, je vous invite à passer à la prochaine partie, et garder simplement 100% d’ETF.
Il est possible d’intégrer des actions individuelles à cette poche action, mais cela doit se faire en fonction de vos convictions et des actions qui ont historiquement performé davantage que le SP500.
Votre but est d’avoir une performance supplémentaire offerte par les actions individuelles.
Je ne vais pas donner d’action en particulier, mais plutôt des exemples de recherche : regarder dans un ETF et chez les meilleurs investisseurs du monde.
Grâce à Koyfin, nous pouvons voir par exemple ce qu’il y a l’intérieur de l’ETF SPY, qui est celui que nous avons sélectionné pour notre exposition aux USA.
Ici, nous voyons qu’une poignée d’actions sont davantage pondérées ; ce sont des paris probablement viables.
En regardant les paris des plus grands investisseurs de la planète grâce à Dataroma, nous pouvons également voir qu’il y a beaucoup d’actions que nous retrouvons :
Nous allons donc ici prendre 7 actions qui semblent consensuelles :
MSFT
META
AMZN
GOOG
NVDA
BRKB
V
Pour maximiser notre sharpe ratio, nous utiliserons l’outil portfolio visualizer. J’indique sur cette page toutes mes actions, je dis que je veux y exposer au minimum à 5%, et il m’optimisera le portefeuille pour obtenir le meilleur sharpe ratio.
Le portefeuille fourni bat évidemment le SP500, mais le portefeuille optimisé avec le sharpe ratio est le meilleur :
Concernant l’investissement sectoriel, l’idée est d’investir sur un secteur grâce à un ETF. Vous pouvez trouver des ETF concentrés sur une thématique comme la défense, la robotique ou l’intelligence artificielle, mais faîtes attention.
Je dis ça car, il faut arriver avant que le secteur soit en vogue ou se positionner très vite sur le dossier.
À vrai dire, le marché est une formidable machine à pricer ce qui se passe dans le monde, constamment. Si vous pariez sur un secteur, c’est que vous pensez qu’à l’instant T, le marché sous évalue le potentiel de croissance d’un secteur.
Donc en d’autres termes, que vous pensez que le marché se trompe, sinon c’est que les informations sont déjà intégrées au prix, et que vous n’avez pas davantage.
Concrètement vous devez répondre à la question : est-ce que le marché évalue correctement ce secteur, si non pourquoi ?
Prenons un exemple concret :
Vous voulez investir dans la défense car vous pensez que le monde est fragmenté depuis l’invasion russe, et que cela va continuer.
Il est peu probable que vous ayez un avantage là-dedans, tout le monde est au courant et c'est déjà pricé.
Par contre :
Vous voulez investir dans la défense car vous pensez que la Chine va envahir Taïwan dans les prochains mois.
Cet événement n’est pas encore pricé par les marchés, pour la simple et bonne raison qu’il n’est pas arrivé. S’il arrive, alors vous serez payé une surperformance pour avoir eu raison.
C’est un exemple concret lié à la défense, mais c’est pareil pour d’autres secteurs, et même pour les actions individuelles.
Pour terminer, il faut parler du rebalancement au sein de ce portefeuille.
Le rebalancement consiste à réajuster la répartition de son portefeuille d'investissement pour ramener les poids des différents actifs à leurs niveaux cibles initialement définis.
Plus concrètement, imaginons que vous avez défini votre part d’ETF comme ceci :
60% SPY
40% Europe
Disons que dans les prochains mois, l’Europe surperforme le SPY. Dans ce cas, la répartition de votre portefeuille évoluera en 55% de SPY et 45% d’Europe.
Pour remettre les choses en ordre, vous devrez vendre un petit peu d’Europe et acheter un petit peu de SPY, pour retrouver votre objectif initial de 60% - 40%.
Ce rebalancement peut être réalisé une fois par an, une fois par trimestre, une fois par semestre… Il faut trouver votre idéal, en fonction du temps que vous voulez passer sur ce sujet, et également en fonction des frais.
Voilà pour ce premier volet du guide sur la construction d’un portefeuille !
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